torstai 20. heinäkuuta 2023

Holdingyhtiöt sijoituksena

Kirjoittelin keväämmällä holdingyhtiöistä sijoituksena salkunrakentajaan, joka luettavissa täällä.

https://www.salkunrakentaja.fi/2023/04/holdingyhtiot-sijoituksena/

Salkusta löytyykin tällä hetkellä useampaa perheomisteista holding tai sijoitusyhtiötä: Naspers, Peugeot Invest, Exor, Georgia Capital, Financiere de l'Odet, Italmobiliare.

Kenties kirjoitan näistä jossain välissä yksityiskohtaisemmin. Kaikkia näitä yhdistää tällä hetkellä suuri substanssialennus (40-50%), sekä suhteellisen hyvä historiallinen track record. Ajatus siitä, että saan ostettua euron arvosta varoja viidellä kymmenellä sentillä kolahtaa sisäiseen arvosijoittajaani.

maanantai 10. elokuuta 2020

(Todella) Korkeista tuotoista ja pitkästä aikavälistä

Markkinoilla on ollut viime aikoina  kovaa rallia ja monella sijoittajalla tuotot ovat saataneet olla huimia, jopa 50% tai 60% ytd. Tämä tuntuu johtaneen siihen että monet myös hakevat äärimmäisen kovia tuottoja kovilla riskeillä - ehkä jopa ajattelevat että ne ovat "normaaleja" tai "helppoja" saavuttaa

Kannattaa kuitenkin muistaa, että äärimmäisen korkeita tuottoja ei lähes kukaan* pysty pitämään vuosikausia - usein kyse on suurilta osin myös salkun kovista riskeistä, jotka tuppaavat pidemmillä ajanjaksoilla lopulta kostautumaan, tai ainakin tasoittamaan menoa.

Ja jos vaikkapa 50% pystyisi tekemään vuosittain pitkiä ajanjaksoja, omistaisi lopulta maailman, tai ainakin Suomen.

Esimerkkinä, 10 000€ summa, 50% tuotolla, eri ajanjaksoja:

10v: 577 000 €

20v: 33 miljoonaa €

30v: 1,9 miljardia €

40v: 110,6 miljardia €

Miljonäärit, saati miljardöörit ovat kuitenkin harvinainen näky. Kannattaakin muistaa, että pidemmillä ajanjaksoilla osakkeet ovat tarjonneet ennemmin ~ 10 % tuottoa (ja on paljon hyviä syitä odottaa matalampia tuottoja tulevaisuudessa). 50% lienee liian hyvää ollakseen pitkällä aikavälillä totta.


* On totta että on erittäin kovia tuottohistorioita, kuten esimerkiksi Renaissance Technologies tai Joel Greenblatt & Gotham Capital. Eiköhän suomestakin löydy muutamia kokeneita treidereitä, joilla on pitkä ja hyvin voittoisa track record. Nämä ovat kuitenkin poikkeuksia. Määritelmällisesti kaikki eivät voi voittaa markkinoita.